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逆回购单日操作规模降至30亿元 分析师:释放监管层引导市场利率适度上行的信号

每日经济新闻 2022-07-05 13:59:07

人民银行7月5日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展30亿元逆回购操作,期限7天,中标利率为2.1%。Wind数据显示,30亿元的7天期逆回购操作量为今年以来最低值。

每经记者 肖世清    每经编辑 廖丹    

人民银行7月5日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展30亿元逆回购操作,期限7天,中标利率为2.1%。由于今日有1100亿元逆回购到期,实现资金净回笼1070亿元。

《每日经济新闻》记者注意到,今年以来,逆回购单日操作规模多数时间维持在100亿元,就在7月4日央行将逆回购操作规模降至30亿元。但在6月底,央行也曾开展过千亿规模逆回购操作,例如,6月27日,央行开展7天期逆回购1000亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示:“主要是此前央行净投放呵护年中资金面,随着月末年中时点过后,机构融出资金意愿进一步增强,市场利率下得快,明显偏离政策利率,反映市场流动性短期过度充裕,央行灵活操作,主要就是确保流动性回归合理充裕,让市场利率围绕政策利率附近波动。”

逆回购单日投放量降至30亿元

Wind数据显示,30亿元的7天期逆回购操作量为今年以来最低值。

从近期市场上各短期利率指标来看,短期品种利率全线下跌。今日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种利率中,隔夜品种较前一个交易日下行5.1个基点,报1.3670%;7期品种较前一个交易日上行4.5个基点,报1.6690%;14天期品种较前一个交易日下行0.8个基点,报1.5940%。

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值得注意的是,上周五(7月1日),银行间质押式回购利率全线大幅下行,DR007加权平均利率较前一个交易日下行超60个基点至1.6748%;DR001加权平均利率大幅下行超50个基点至1.4208%。今日DR007、DR001加权平均利率进一步下行,截至发稿分别报1.5936%、1.3579%。

图片来源:中国货币网

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示,对货币市场来说,7月4日30亿的逆回购规模与100亿元常态规模相比,在绝对数量上的差别意义不大,或主要释放了监管层引导市场利率适度上行、缩小DR007与短端政策利率(央行7天期逆回购利率)之间偏离程度的信号。

招联金融首席研究员董希淼表示,半年节点过去,市场资金需求回落明显。根据往年惯例,半年底之前央行会加大对流动性的投放,以助力资金面平稳过渡。随着节点过去,叠加近期市场资金面宽松,央行减少了逆回购投放量。

王青认为,疫情影响缓和后,当前经济已转入修复过程,此前略高于合理充裕水平的市场流动性接下来会有所收敛。这符合货币政策操作灵活精准、合理适度的基调。

分析师:预计短期内市场利率上行幅度有限

预测未来利率走势,王青表示,考虑到下半年经济修复力度会比较温和,仍需政策面提供支持性的货币金融环境。预计短期内市场利率上行幅度将较为有限,DR007月均值仍将运行在2.1%(当前央行7天期逆回购利率)下方。接下来判断市场利率上行幅度,可重点观察低于100亿逆回购操作的持续时间。

周茂华认为,流动性过度宽松和资金利率下行过快可能引发市场加杠杆、套利活跃。从趋势看,央行将继续通过逆回购、MLF等多种工具,灵活对冲短期资金面扰动因素,确保流动性保持合理充裕。

每经记者注意到,此前央行货币政策委员会二季度例会指出,要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求,统筹抓好稳就业和稳物价,稳字当头、稳中求进,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。进一步疏通货币政策传导机制,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

封面图片来源:摄图网-500500617

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